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888棋牌游戏大厅:时间跨度超过10年的比较更具启发性

时间:2020/11/19 19:10:22   作者:   来源:   阅读:0   评论:0
内容摘要:在过去的几十年中,中国的经济增长结构发生了巨大变化,相应的金融资产结构也发生了深刻的变化。正如中国人民银行行长易纲在《重新审视中国的金融资产结构和政策含义》一文中所说,“金融结构是经济结构的反映,反过来又对经济结构产生影响。”比较不同时期中国金融结构的差异,可以加深对中国经济增长...
在过去的几十年中,中国的经济增长结构发生了巨大变化,相应的金融资产结构也发生了深刻的变化。正如中国人民银行行长易纲在《重新审视中国的金融资产结构和政策含义》一文中所说,“金融结构是经济结构的反映,反过来又对经济结构产生影响。”比较不同时期中国金融结构的差异,可以加深对中国经济增长特征的理解,特别是将时间跨度超过10年的比较更具启发性。

易纲主席最后一次分析截至2007年的数据,当时中国经济高速增长,实际GDP增长率达到14%,经济增长率连续6年保持增长。文章中的最新数据是截至2018年的数据,在此之前,经济增长率连续多年下降。从2007年到2018年,中国的经济增长经历了重大事件和变化,例如2008年全球金融危机,2011年欧洲债务危机,房地产的快速发展,热钱的大量流入和流出,供给方的结构性改革,和去杠杆化。多年来,总体经济增长和结构差异存在差异。从2005年到2007年,净出口对GDP的贡献超过1个百分点,而净出口对2018年GDP的贡献为负。经济总增长和结构的差异将反映在金融资产的结构中。本文从整体,分行业和冒险三个角度对中国金融资产结构进行了分析,最后提出了对未来经济发展的政策建议。

与2007年相比,中国金融资产总额保持了年均两位数的增长。从金融资产结构看,银行贷款增速超过总体水平,直接融资比重下降。表外和资产管理业务在2007年仍处于起步阶段,到2018年,它们已占GDP的近60%。与资产变化密切相关的是负债变化。金融资产占国内生产总值比率的增加反映了金融的深化,而债务占国内生产总值比率的迅速增加反映了中国宏观杠杆比率的迅速增加。国外经验表明,杠杆的迅速增加通常会带来风险。因此,去杠杆化政策于2018年推出。从政策制定者到金融市场参与者,在分析国内杠杆率快速上升的原因时,大多数人会提到直接融资减少而间接融资更多。直接融资比重下降的重要原因是股权融资增速放缓。

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