必和必拓(BHPBilliton)董事长安德(DonArgus)尝试打电话给力拓(RioTinto)董事长保罗•斯金纳(PaulSkinner)，通知对方：必和必拓将放弃对力拓620亿美元的敌意收购，但最终只是留了个语音信息。即便斯金纳接到电话，他对这条消息也不会感到意外。近几个月来，随着股市和大宗商品需求接连崩盘，信贷枯竭，这宗采矿业最大的收购案早已岌岌可危。一年前，在大宗商品超级周期的黎明时分，必和必拓首席执行官高瑞思(MariusKloppers)果敢地勾勒出这宗交易。而今，该公司的董事会显然吓坏了。

    但是为什么？毕竟，必和必拓曾再三强调，由于它对力拓的收购是全股票交易，股市的绝对水平与之无关，大宗商品价格以至最终需求也是如此。实际上，更为疲弱的环境，理应使这宗交易更具吸引力，因为协同效应的资本化价值在合并后企业所占比例，实际上将会上升。因此，必和必拓放弃收购肯定另有原因。也许必和必拓担心，在现金流不断减少的情况下，接手更多债务是不明智的：力拓对加拿大铝业(Alcan)的纯现金收购，使其背负了近400亿美元净债务。在经济低迷的形势下，计划（或被迫）的资产出售也会更加棘手。

    不过，更大的障碍也许是欧盟委员会(EuropeanCommission)漫长的反垄断审查过程。投资银行LiberumCapital认为，必和必拓从一开始就严重误判了反垄断问题的复杂性。这个结论很可能太看扁必和必拓了。但是，人们不清楚欧洲监管者究竟要求得到哪些让步。在高瑞思反思过去18个月支付给必和必拓牛气十足的庞大顾问团队的2.9亿美元时，这是他要考虑的。就在不久前，他给外界的印象还是交易仍在推进。有些事发生了变化。高瑞思肯定希望，安德的下一个电话不会是叫他走人。

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